生意社：5月建材或先扬后抑 关注需求峰值与库存拐点

　　一、价格走势

　　据生意社价格监测，4月，线螺价格先涨后跌。截止月末，江浙沪地区HRB400螺纹钢均价3204.84元/吨，较月初上涨0.76%；HPB300高线均价3335元/吨，较月初上涨0.45%。

据生意社商品行情分析系统显示，2026年4月（4月1日-4月30日）国内螺纹钢市场呈现震荡上行、重心小幅抬升的运行态势。月初受产量回升预期及宏观情绪扰动，价格低位徘徊；中旬开始，随着终端需求季节性释放、库存加速去化，叠加节前补库需求推动，价格逐步回暖；月末市场在成本支撑与需求持续性担忧之间博弈，涨势趋缓。

　　二、影响价格的因素

　　据上图显示，4月份，线螺周产量、线螺总库存都有所下降。

　　供应

4月份螺纹钢供应呈现温和回升态势，但绝对产量仍处于近四年同期低位。截至4月最后一周，五大钢材品种供应863.22万吨，周环比增0.9%；其中螺纹钢产量214.93万吨，周环比微增1.79万吨，产能利用率仅为47.12%。

从工艺结构看，长流程产量增0.8万吨至180.66万吨，短流程产量增0.99万吨至34.27万吨。增产主要来自华北、华东和西北区域的产线复产，江西、河北、新疆增量靠前。整体来看，钢厂复产节奏温和，同比去年产量仍下降6.2%，供给端压力有限。

从更宏观的钢铁行业数据来看，2026年4月中旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量211.1万吨，环比增长0.4%；钢材日均产量201.5万吨，环比增长3.1%。同期钢材库存1863万吨，环比上一旬增加6.4%，同比增加11.5%。产量与库存“双增”格局对市场形成一定利空预期。

　　需求

　　4月份需求端表现是市场回暖的核心驱动力。截至4月24日，螺纹钢表观消费量为250.44万吨，周环比增加12.06万吨（增幅5.06%），连续第九周回升。需求已进入传统旺季通道，华东及南方地区施工节奏保持高位，刚性需求的持续释放为库存去化提供了强劲动力。

从下游高频数据看，全国水泥出库量环比上升2.01%，混凝土搅拌站产能利用率周环比提升0.46个百分点，佐证了建筑业开工加速的判断。需求回升的主要驱动在于基建投资维持韧性，但房地产用钢需求依然疲弱——1-3月新开工面积同比仍下降17.1%，制约了需求强度。

出口方面延续韧性。海外部分地区供给受限导致全球钢材供需存在缺口，高附加值产品订单稳步增长，有效分流了国内同质化竞争压力。

5月行情预测：

　　成本方面：成本端，铁矿石、焦炭价格高位运行将继续为螺纹钢提供底部支撑。但需关注两点变化：一是中东地缘冲突对大宗商品的影响逐步减弱，原油价格驱动的成本推升逻辑有所弱化；二是铁水成本相对于废钢仍具优势，若螺纹钢价格上行过快，电炉利润修复后供给将加速释放，形成“自我调节”机制。

　　

　　宏观层面：美伊谈判曲折反复，原油价格波动对黑色系产生偏多影响。随着稳增长政策的加速落地，基建领域用钢需求有望保持韧性。但专项债发行节奏放缓使基建资金支撑边际减弱，房地产新开工持续萎缩的拖累仍在。

　　需求方面：当前250万吨左右的周度表需可能已是旺季峰值附近。从历史经验来看，上半年需求高点大多出现在5月中上旬。按照今年前期需求累计降幅8.6%推算，今年旺季需求峰值或在267万吨附近，表观消费量仍有一定上升空间。但需要清醒认识到：房地产投资同比下降11.2%、新开工降20.3%的宏观背景决定了需求向上突破的动能严重不足。5月中下旬南方梅雨季节来临后，建筑施工节奏将明显放缓，需求面临季节性转弱压力。

　　供应方面：当前螺纹钢周产量215万吨处于近5年同期低位，同比去年下降6.2%。但供给回升的趋势已经确立——4月中旬重点钢企钢材日均产量环比增长3.1%，增产动能正在积蓄。进入5月，随着部分区域钢厂利润状况边际改善，前期检修产线将继续复产。虽然粗钢产量调控政策框架以及常态化环保限产对供给释放形成约束，但在需求回落速度超过供给收缩的情况下，供需矛盾将逐步累积。

　　三、后市预测：

　　综上所述，生意社分析师预计，2026年5月螺纹钢市场将呈现“先扬后抑、震荡趋弱”的运行格局。5月上旬，受终端集中补库及施工惯性支撑，价格震荡偏强，涨幅预计30-50元/吨；中旬需求峰值确认后，去库速度放缓，供需矛盾逐步显现，价格涨势趋缓、高位盘整；下旬南方雨季影响施工，需求季节性回落，叠加供给持续释放，价格承压回调，月末库存或由降转升。预计5月价格运行区间为3100-3250元/吨。上行风险方面，若需求峰值超预期突破267万吨，或宏观层面出台超预期稳增长政策及粗钢产量调控加码，价格有望上探3300元/吨；下行风险方面，若南方雨季提前导致需求快速萎缩，或港口铁矿库存突破1.8亿吨带动成本坍塌，价格可能跌破3100元/吨关口。建议重点关注需求峰值确认时点及库存拐点信号。

通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析螺纹钢价格未来走势： 　　一、10日均线（螺纹钢现货）已经上穿20日均线，且处在20日均线上方时，说明螺纹钢行情已经开启上涨信号，短期内处于正向扩大趋势。 　　二、结合五档位置来看，中长期均线（60/90/1年）：现在铁矿石价格处于一年高位/高位/中位，说明螺纹上涨空间有限，短期到顶概率较大。 　　综上所述，现在螺纹价格处于一年位置的较高位置，上涨空间有限，所以尽管价格均线已经实现突破，预计螺纹价格短期内有继续上行可能，但幅度较小。